2020'nin son haftası nasıl kapandı?

Yılın son haftasını geride bırakırken yurt içi ve yurt dışı piyasalarda veri takvimi açısından sakin bir hafta oldu. Yurt dışında ABD’de mali teşvik paketi ve AB ile İngiltere arasındaki ticaret anlaşmasına ilişkin gelişmeler izlendi. Başkan Trump’ın 900 milyar dolarlık ekonomik destek paketi ve 1,4 trilyon dolarlık bütçe tasarısını imzalamasının yarattığı iyimserlik ABD piyasalarına pozitif yansıdı.

Cumhuriyetçi Senato Çoğunluk lideri McConnell ise Demokratlar’ın oylarıyla Temsilciler Meclisi’nden geçen 600 dolarlık nakit para yardımını 2000 dolara çıkarmayı öngören tasarıyı reddetti. Geride bıraktığımız gün ise İngiltere Başbakanı Boris Johnson, İngiltere parlamentosunda oy çoğunluğuyla onaylanan Avrupa Birliği ile ticaret anlaşmasını imzaladı.

Salı günü Türkiye ile Birleşik Krallık arasında Serbest Ticaret Anlaşması imzalandı. Çin'den alınan 3 milyon doz Sinovac aşısı Çarşamba günü sabah saatlerinde Türkiye’ye ulaşırken, Sağlık Bakanı Koca’nın açıklamalarına göre, 14 günlük testler sonrası aşılama programı gerçekleşecek. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre ise, ekonomik güven endeksi kasım ayında 89,5 iken, aralık ayında %3,5 oranında azalarak 86,4 değerine düştü.

Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde döviz kurlarındaki düşüşün pozitif etkisiyle alıcılı bir görüntü sergileyerek 1.484,4 ile rekor kıran BİST100 Endeksi, %3,55 artışla 1.476,7 puandan haftayı tamamladı. Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası’nın faiz artırım kararı sonrası düşüşe geçen Dolar/TL, hafta içinde 7,30’lu seviyelere kadar geri çekilirken Euro/TL 8,95 sınırının altına sarktı. İçerisinde bulunduğumuz haftaya 1.880 seviyelerinde başlayan altının onsu ABD’de teşvik paketinin imzalandığı haberiyle 1.900 doların üzerini test etmesin ardından bu seviyelerde kalıcı olamasa da global bazda zayıflayan dolardan destek bularak yukarı yönlü hareketlenmeler görüldü. Ons fiyatındaki yatay seyre rağmen TL varlıklardaki güçlenme eğilimi ile altının gramı 441,4 TL’ye geriledi.

Aşı iyimserliği ile temkinli bir pozitif görüntü sergileyen Brent tipi petrolün varili hafta içinde 50 doların üzerindeki seyrini korudu. OPEC ve müttefiklerinin petrol talebinin durumunu görüşmek üzere 2021 yılının ilk işlem günü olan 4 Ocak’ta gerçekleştirecekleri toplantıdan çıkacak kararlar petrol piyasası için önem arz ediyor.

Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı haftaya 320,4 seviyesinden başlayarak hafta sonuna doğru 304 seviyesine kadar geriledi. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 18-25 Aralık haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 18,8 milyon dolar hisse senedi satarken, 106,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı. Aynı dönemde yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 234,8 milyar dolarla rekor serisini 10. haftasında da sürdürdü.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

11,76x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,7 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Kasım ayında %2,30 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Aralık ayında %0,90, Ocak ayında %1,29, 2020 yılı sonunda %14,18 ve 12 ay sonrasında %10,84 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,77, 12 ay sonrasında ise 8,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 34,0 milyar dolar, 2021 yılında ise 22,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %0,5 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %16,18, 3 ay sonrasında %16,39, 6 ay sonrasında %15,61 ve 12 ay sonrasında ise %13,18 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,69 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,49 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.